Развитие фондовых бирж в Казахстане
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ ФОНДОВЫХ БИРЖ 6
1.1 Понятие ценных бумаг и их значение 6
1.2 Экономическая сущность инфраструктуры рынка ценных бумаг и механизм её функционирования 13
1.3 Инфраструктура рынка ценных бумаг Казахстана: этапы становления и современное состояние 17
ГЛАВА 2. ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЁ РАЗВИТИЕ В КАЗАХСТАНЕ 22
2.1 Анализ законодательной базы РК по формированию фондового рынка 22
2.2 Механизм функционирования рынка ценных бумаг и операции на валютном рынке 26
ГЛАВА 3. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ КАЗАХСТАНСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕЁ РАЗВИТИЯ 29
3.1 Пути реформирования и тенденции функционирования фондовой биржи в Республике Казахстан в условиях кризиса 29
3.2 Перспективы развития валютно-фондового рынка 32
3.3 Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг 34
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 37
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 39
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. В условиях перехода к рыночной экономике развитие рынка ценных бумаг является закономерной необходимостью. В экономической системе государства фондовый рынок выполняет важные функции, обеспечивая аккумулирование временно свободных денежных средств для инвестирования в приоритетные отрасли экономики. Реализация этих функций накладывает определенные требования на инфраструктуру рынка ценных бумаг.
Необходимость исследования инфраструктуры рынка ценных бумаг и механизма ее функционирования вызвана слабой разработанностью этой темы, что сдерживает развитие фондового рынка. Опыт развития ведущих стран мира позволяет сделать вывод о том, что для реформирования экономики необходимо пропорционально развивать инфраструктуру рынка ценных бумаг, обуславливающую продуктивную реализацию имеющихся инвестиционных возможностей и инвестиционных намерений. Организация инфраструктуры зависит от развитости рынка, его оборотов, характера его участников и используемых инструментов. При этом задачи инфраструктуры можно свести к двум основным направлениям: управление рисками на рынке ценных бумаг и снижение удельной стоимости проведения операций.
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ ФОНДОВЫХ БИРЖ
1.1 Понятие ценных бумаг и их значение
Согласно Гражданскому кодексу Республики Казахстан ценной бумагой является документ, установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении. Данное определение является юридическим.
Ценная бумага представляет собой денежный документ, свидетельствующий о праве собственности его владельца на определенную сумму денег или конкретные имущественные ценности.
Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Ценные бумаги – это особый товар, который обращается на рынке и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.
1.2 Экономическая сущность инфраструктуры рынка ценных бумаг и механизм её функционирования
Рыночная инфраструктура представляет собой совокупность различных элементов хозяйственного механизма, целью которой является создание условий для эффективного и бесперебойного функционирования рыночной экономики.
На нормальное функционирование общественного производства, которое в свою очередь делится на отрасли, удовлетворяющие материальные и нематериальные потребности общества, влияет совокупность таких факторов, как распределение материальной продукции, укрепление хозяйственных связей, обеспечение, передача, обработка информации и другие факторы. Формированием подобных условий развития общественного производства и занимается инфраструктура как отдельная сфера деятельности.
Необходимость экономического исследования инфраструктуры вызвано тем, что недостаточное ее изучение сдерживает рост экономики. Оценка истории экономического развития развитых стран приводит к выводу, что для реформирования экономики необходимо пропорционально развивать отрасли инфраструктуры.
.3 Инфраструктура рынка ценных бумаг Казахстана: этапы становления и современное состояние
Формирование основ рынка ценных бумаг Казахстана было начато в 1992 году, когда правительство в лице Министерства финансов впервые приступило к регистрации выпусков ценных бумаг. Однако реального прогресса удалось добиться в течение периода с 1995 по 1997 год, когда была создана полноценная система государственного регулирования, сформирована необходимая правовая, институциональная, техническая инфраструктура. 1998-1999 годы для казахстанского фондового рынка не сопровождались динамичным ростом, что было обусловлено мировым финансовым кризисом и событиями в России. Стабилизация ситуации и подъем наступил в 2000-2001 годах, и основным фактором общего улучшения ситуации стала активизация рынка корпоративных облигаций, которого до 1999 года в Казахстане практически не было.
Формирование инфраструктуры РЦБ в республике происходило в следующих направлениях:
ГЛАВА 2. ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЁ РАЗВИТИЕ В КАЗАХСТАНЕ
2.1 Анализ законодательной базы РК по формированию фондового рынка
Казахстанский фондовый рынок - один из динамично развивающихся фондовых рынков стран СНГ. Объём торгов во всех секторах биржи на 1 сентября 2007 года составил 210,2 млрд. долл. США, тогда как в соответствующем периоде 2006 года был на уровне 86,3 млрд. долл. США.
На 1 сентября текущего года объём торгов по акциям составил 5,4 млрд. долл. США, по корпоративным облигациям 2,6 млрд. долл. США. На данный момент в листинге Казахстанской фондовой биржи находятся 128 эмитентов.
По мнению Министерства финансов Республики Казахстан приоритетом в развитии фондового рынка Казахстана могли бы стать акции компаний, входящих в государственные холдинги, поскольку совокупная капитализация компаний, которые сегодня находятся в составе холдингов «Самрук», «ФУР «Казына», в десятки раз выше, принадлежащих акционерным компаниям республиканской и коммунальной собственности. Как известно, основным инструментом развития фондового рынка будут акции акционерных обществ, являющихся республиканской и коммунальной собственностью. Их акции будут выводиться на фондовый рынок по специальному перечню, утвержденному Правительством.
2.2 Механизм функционирования рынка ценных бумаг и операции на валютном рынке
Механизм функционирования валютно-фондового рынка - это взаимодействие различных субъектов рынка, связанное с осуществлением валютно-фондовых операций. Этот механизм регламентируется действующим законодательством. Он зависит от концепции развития фондового рынка в национальной экономике, конкретной финансовой политики того или иного государства.
Эффективность его работы во многом определяется уровнем развития инфраструктуры рынка ценных бумаг.
Ценная бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу.
ГЛАВА 3. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ КАЗАХСТАНСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕЁ РАЗВИТИЯ
3.1 Пути реформирования и тенденции функционирования фондовой биржи в Республике Казахстан в условиях кризиса
Казахстанский рынок ценных бумаг существует немногим более 10 лет. Первые его элементы появились в 1991 году, когда на базе законодательства СССР, стали создаваться акционерные общества, брокерские фирмы, фондовые биржи.
Особенность развития рынка ценных бумаг в РК в начале 90-х гг. заключалась в том, что рынок наполнялся ценными бумагами довольно хаотично, что было обусловлено замедленными масштабами приватизации, а также отсутствием систематизированного выпуска государственных ценных бумаг по линии Министерства финансов и Национального банка РК. Отсутствие спроса на эти бумаги объяснялось рядом причин. Во-первых, тогда еще не был создан реальный рынок ценных бумаг, т. е. не было сравнительно широкого акционирования или интенсивного выпуска акций. Во-вторых, доверие к государственным процентным бумагам со стороны населения и юридических лиц было утрачено в связи с началом спада производства и отсутствием разработки конкретной экономической программы правительства.
3.2 Перспективы развития валютно-фондового рынка
Формирование фондового рынка в Казахстане повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.
Можно выделить следующие ключевые проблемы развития национального рынка ценных бумаг, которые требуют первоочередного решения:
Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в Казахстане.
Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.
3.3 Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг
Одной из основных проблем, тормозящих развитие рынка ценных бумаг в Казахстане, является неразвитая законодательная база. Действующее законодательство не полностью раскрывает такие вопросы функционирования рынка ценных бумаг, как обеспечение защиты прав и интересов инвесторов, создание и деятельность управляющих инвестиционными фондами, эмиссия и обращение производных ценных бумаг и др. Основной причиной, негативно повлиявшей на развитие казахстанского рынка ценных бумаг, стал глобальный финансовый кризис развивающихся рынков, в результате которого иностранные инвесторы начали ускоренный вывод из Казахстана своих капиталов. Существовал также ряд субъективных причин, по которым рынок не получил нормального развития.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
С помощью рынка государственных ценных бумаг осуществляется заимствование государством временно свободных денежных средств у коммерческих банков, финансовых компаний и населения, и полученные таким образом денежные ресурсы используются для неинфляционного финансирования дефицита республиканского и местных бюджетов. Кроме того, данный сектор фондового рынка имеет особо важное значение Для экономики страны как инструмент денежно-кредитной политики, как ключевой показатель состояния финансовой системы государства, а также ориентир Для зарубежных инвесторов.