Предмет: Оценка бизнеса
Тип: Контрольная работа
Объем: 14 стр.
Год: 2013
|
Закрыть
|
Передача денежных средств. Учет рисков бизнеса в доходном подходе к оценке его стоимости.
Содержание
1 Передача денежных средств 3
2 Учет рисков бизнеса в доходном подходе к оценке его стоимости 6
2.1 Метод капитализации неопределенно длительного постоянного дохода 6
2.2 Капитализация постоянного дохода, получаемого в течение ограниченного срока (модели Инвуда, Хоскальда, Ринга) 7
2.3 Модель Гордона 10
Список литературы 14
1 Передача денежных средств
Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы.
Оценка денежного потока прямым методом.
Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.
Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:
- Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.
2 Учет рисков бизнеса в доходном подходе к оценке его стоимости
Для упрощения расчета остаточной текущей стоимости бизнеса, когда нужно сделать экспресс-оценку бизнеса, но с учетом его рисков, применяют так называемые методы капитализации ожидаемого дохода. Ниже они рассматриваются по отдельности.
2.1 Метод капитализации неопределенно длительного постоянного дохода
Для приблизительной и предварительной быстрой оценки (экспресс-оценки) долгосрочных бизнесов часто используют следующий прием, который и называется методом капитализации дохода или просто капитализацией дохода (в данном случае не важно, измеряется ли ожидаемый от бизнеса доход денежными потоками или прибылями).
Необходимо рассмотреть два допущения:
1) ожидаемые от бизнеса доходы постоянны; практически это означает, что их берут на уровне средних в год (квартал, месяц) АСР величин,
2) считают, что срок получения таких доходов — неопределенно длительный (как бы стремится к бесконечности).
2.2 Капитализация постоянного дохода, получаемого в течение ограниченного срока (модели Инвуда, Хоскальда, Ринга)
Предварительная оценка бизнеса (экспресс-оценка) может оказаться гораздо более точной, если снять одно из двух весьма грубых допущений, используемых при капитализации постоянного (среднего) дохода, который будто бы можно получать от бизнеса в течение неограниченно длительного периода времени, а именно допущение о неограниченно длительном сроке полезной жизни бизнеса.
Тогда бизнес оценивается как приносящий некоторый постоянный (на уровне среднего) доход Аср, однако срок п бизнеса (количество лет, кварталов или месяцев, в течение которых можно получать этот доход) фиксирован.
2.3 Модель Гордона
Модель Гордона также чаще всего служит способом предварительной и приблизительной оценки рыночной стоимости бизнеса.
В случае, когда по долгосрочному бизнесу (срок полезной жизни бизнеса п как бы стремится к бесконечности или является неопределенно длительным) ожидаемые от него доходы отчетливо переменны (их нельзя аппроксимировать постоянным средним ожидаемым доходом), но их планируемая динамика такова, что реальным приближением к действительности становится предположение о постоянном (в среднем) темпе их роста (α = Const), формула для определения текущей стоимости бизнеса PVост посредством капитализации постоянного дохода принимает следующий вид:
Список литературы
1. Грязнова А.Г., Федотова М.А Оценка бизнеса Учебник. Под ред А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. 2-е издание, перераб и доп. М. 2006.
2. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебное пособие/ Под ред. Н.А. Абдуллаева, Н.А. Колайко. - М.: Экмос, 2000.
3. Сячева Г.И., Колбачев Е.Б., Сычев В.А. Оценка стоимости предприятия. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2003.
4. Томас Л.Уэст, Джеффри Д.Джонс. Пособие по оценке бизнеса. - М.: Квинто-консалтинг, 2003.
5. Андреев Г.И. Практикум по оценке интеллектуальной собственности,Финансы и кредит, 2003.
6. Грибовский С.В. и др. Оценка стоимости недвижимости. - М.: Интерреклама, 2003.
