Этапы развития рынка ценных бумаг Казахстана
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 4
1 Экономическая природа ценных бумаг 6
1.1 Сущность государственных ценных бумаг 6
1.2 Виды государственных ценных бумаг 9
1.3 Становление и развитие рынка ценных бумаг в Казахстане 12
2 Состояние рынка ценных бумаг на современномэтапе 15
2.1 Современное состояние рынкаценных бумаг 15
2.2 Роль банков в развитии рынка ценных бумаг 18
3 Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг 22
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 30
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 32
ВВЕДЕНИЕ
Развитие рынка государственных ценных бумаг характеризуется положительнымитенденциями и происходит на фоне сохраняющегося равновесного состояниясистемы долгосрочных базовых факторов, в числе которых устойчивая динамикаобменного курса и относительно минимальный уровень инфляции.
На сегодняшний день всем ясно: без подъема реального сектора экономики Казахстана нетбудущего. Подъем экономики невозможен без инвестиций. Активизация Инвестиционного спроса, структурная перестройка экономики, ее радикальноетехнологическое обновление, создание продуктивных технологических институтов,защита внутреннего рынка, поддержка экспорта - все это должно служитьосновой для проводимых реформ.
Многие десятилетия в Казахстане, по существу, не было ни финансового рынка, ниего инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж, страховых обществ и т.п. В нашей стране не существовало конкуренции междупроизводителями товаров и услуг, в том числе финансовых, которые являютсядвигателем общественного прогресса. Рыночная экономика требуетконечно же использованияпотенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собойважных источник ее роста. По структуре финансовый рынок страны состоит изтрех взаимосвязанных и дополняющих друг друга рынков: денежный, кредитный ирынок ценных бумаг.[1]
1 Экономическая природа ценных бумаг
1.1 Сущность государственных ценных бумаг
Рынок краткосрочных займов или облигаций, обычно представляет заимствованияна срок от одного года до пяти лет. Обычно эти инструменты обращаются наорганизованных биржах, но структура ценообразования по этим инструментамделает их привлекательными только для небольшого круга профессиональныхинвестиционных институтов и не представляющими интереса для частных лиц.
Рынок среднесрочных займов или облигаций. Среднесрочные ценные бумаги - термин, который до недавнего времени использовался только в Великобритании иСША и представлял облигации со сроком погашения от 5 до пятнадцати лет (вВеликобритании) или от двух до, десяти лет (в США). Правительство другихгосударств не привлекали средства на периоды более 10 лет.
Бессрочные облигации. Эти облигации, выпускаемые правительством, не имеютконкретной даты погашения. Выпуск таких инструментов может осуществляться понескольким причинам, которые будут обсуждаться позже этой главе. Достаточносказать, что инвесторы будут относиться к таким инструментам по-разному, и ценына них будут меняться гораздо быстрее, чем по любым датированным инструментам.[3]
1.3 Становление и развитие рынка ценных бумаг в Казахстане
Рынок ценных бумаг в Казахстане начал формироваться в первой половине 1994 года, когда Национальный банк стал сокращать нехарактерные для центральныхбанков функции в пользу стандартных. В частности, Национальный банк сталпредоставлять прямые кредиты правительству на покрытие дефицита бюджета поставке рефинансирования (а не по льготной ставке) и одновременно сокращать ихобъемы.В 1998 году прямое кредитование правительства было полностью прекращено, авесь правительственный долг перед Национальным банком был переоформлен вспециальные десятилетние облигации МЕАКАМ. Со своей стороны с 1994 годаминистерство финансов начало переходить к неинфляционным методам финансирования дефицита бюджета - заимствованию на внутреннем рынке путемвыпуска ценных бумаг. Первыми ГЦБ были трехмесячные казначейскиеобязательства. В течение первых 6 месяцев аукционы по ним проводились редкои нерегулярно, примерно один раз в месяц, но уже к концу года они сталипроводиться еженедельно.[12]
2 Состояние рынка ценных бумаг на современномэтапе
2.1 Современное состояние рынкаценных бумаг
В данный момент Казахстан стоит на пути развития рынка ценных бумаг, учитывающего какисторические казахстанские традиции, так и опыт стран с развитой рыночнойэкономикой.
Как известно, основная цель развития рынка ценных бумаг - содействоватьпродуктивному развитию экономики Казахстана, ускорению финансовойстабилизации и экономическому росту на основе активизации работы всехсубъектов рыночной экономики, в первую очередь, населения.[1]
Рынок ценных бумаг может развиваться только при нормальных товарно-денежныхотношениях и отношениях собственности. Преобразование государственнойсобственности в формы собственности, адекватные новым рыночным отношениям, взначительной мере осуществляется путем ее приватизации.
2.2 Роль банков в развитии рынка ценных бумаг
B Казахстане коммерческие банки также рассматривают деятельность на рынке ЦБкак одно из важнейших направлений своей деятельности. Многие из них ужесоздали или создают структурные подразделения по работе с цепными бумагами,которые функционируют таким образом, что банки в одних случаях являютсяинвесторами, в других - эмитентами, в третьих - посредниками.Выступая в качестве инвесторов, коммерческие банки покупают ценные бумагигосударства, различных акционерных обществ и таким образом формируют свойпортфель ценных бумагу. Интерес банков заключается, даже, не столько вполучении в будущем дивидендов, сколько в возможности участия в качествеакционеров в управлении делами той или иной компании. Присутствует иопределенный спекулятивный интерес. Если дела данной компании пойдут успешно,ее акции будут котироваться высоко, и в определенный момент их можно будетпродать, реализовав прибыль в виде курсовой разницы.[19]
3 Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг
Одной из основных проблем, тормозящих развитие рынка ценных бумаг в Казахстане, является неразвитая законодательная база. Действующее законодательство неполностью раскрывает такие вопросы функционирования рынка ценных бумаг, какобеспечение защиты прав и интересов инвесторов, создание и деятельностьуправляющих инвестиционными фондами, эмиссия и обращение производных ценныхбумаг и др.. Основной причиной,негативно повлиявшей на развитие казахстанского рынка ценных бумаг, сталглобальный финансовый кризис развивающихся рынков, в результате которогоиностранные инвесторы начали ускоренный вывод из Казахстана своих капиталов.
Существовал также ряд субъективных причин, по которым рынок не получилнормального развития. Как мы уже отмечали, процесс развития рынка ценных бумаг носит сложный изачастую неоднозначный характер. Основополагающим принципом данного процессадолжны быть комплексность и системность, что позволит сбалансировано игармонично эволюционировать всем элементам рынка.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Важное место среди инструментов фондового рынка занимают государственныеценные бумаги (ГЦБ). Во всем мире государства и их учреждения являютсякрупнейшими заемщиками капитала.
С помощью рынка государственных ценных бумаг осуществляется заимствованиегосударством временно свободных денежных средств у коммерческих банков, финансовых компаний и населения, и полученные таким образом денежныересурсы используются для неинфляционного финансирования дефицита республиканского и местных бюджетов. Кроме того, данный сектор фондовогорынка имеет особо важное значение. Для экономики страны как инструментденежно-кредитной политики, как ключевой показатель состояния финансовойсистемы государства, а также ориентир Для зарубежных инвесторов.